Сущность валютных отношений и валютной политики

12-07-2019

Изменение интернациональной стоимости валюты приводит также к нестабильности экономики страны. Дело в том, что существует взаимосвязь между изменениями интернациональной стоимости валюты (понижение или повышение), инфляцией и безработицей. Если интернациональная стоимость валюты в условиях полной занятости снижается, то возникают инфляционные тенденции. Это происходит по двум причинам: 1) повышается спрос на товары данной страны, т.е. увеличивается доля чистого экспорта в совокупных расходах, что вызывает порожденную спросом инфляцию и 2) цены на весь импорт поднимутся. Если произойдет удорожание валюты, то сократится экспорт и увеличится импорт, что может вызвать безработицу.

Теперь сравним фиксированные и плавающие валютные курсы с точки зрения угрозы дестабилизирующих валютных операций.

Дестабилизирующая спекуляция на валютном рынке возможна при любых валютных режимов. По ФВК она менее вероятна, чем при плавающих валютных курсов в том случае, если правительство серьезно масс намерен и масс возможность поддержать валютный курс на фиксированном уровне. Время система фиксированных, но периодически изменяемых валютных курсов (Бреттон-Вудская система) создает возможность спекулянтам вести "одностороннюю игру" на валютном рынке, атаковать те валюты, которых ожидает девальвация или ревальвация. При ожидании девальвации спекулянты продают валюту на краткосрочном форвардном рынке и, если их ожидания оправдываются, они получают значительную прибыль, выкупая валюту после девальвации по сниженному курсу. Когда валюта покупается по высокой цене и продается по низкой (в ожидании дальнейшего повышения или понижения), то такие операции приводят к стабилизации валютного рынка.

При системе плавающих курсов происходит преимущественно "двусторонняя игра»: валютный курс может пойти и вверх и вниз от ожидаемого уровня, поскольку текущий курс "спот" представляет собой курс равновесия, а не искусственно установленный официальный паритет, который не отражает реального соотношения рыночных сил. В условиях чистого плавания спекуляция, как правило, дает стабилизирующий эффект, поскольку, по утверждению М. Фридмана, "Валютные операции, стабилизирующие рынок, позволяют делать деньги, а дестабилизирующие-их терять. Конце дестабилизирующие обстановку участники за свое поведение вытесняются с рынка" '. Когда валюта продается в основном в период повышения ее цены выше главной трендовой линии и, наоборот, приобретается, когда цена опускается ниже этой линии, спекулятивные операции оказывают стабилизирующее влияние на валютные курсы, т.е. способствуют движения валютных курсов в их равновесного тренда (рис. 15.1) . Но это относится главным образом к чистого плавания валютных курсов. Другое положение, как мы далее увидим, составляется по системе управляемого плавания. Стабилизирующий и дестабилизирующее влияние спекулятивных операций иллюстрируют рис 15.1 и 15.2 [28, с. 351].

На рис. 15.1 дилеры, которые способствуют восстановлению равновесия, получают прибыль потому, что они закупают по низкой цене и продают по высокой на протяжении всего цикла движения валютного курса. На рис. 15.2 дилеры дестабилизируют положение и теряют деньги, поскольку покупают по более высокому курсу, чем продают.

Это конечно не означает, что на валютном рынке не проводятся дестабилизирующие операции, и они не могут принести прибыль. На валютных рынках они случались, случаются и могут случиться в будущем. Но опыт показывает, что среди валютчиков, которые дестабилизируют обстановку, "коэффициент смертности" выше, чем среди тех, кто стремится вести операции в соответствии с линии равновесия.


Другие статьи по теме:
 Аудит ценных бумаг
 Доходы и расходы местных бюджетов
 Показатель капитализированной стоимости ценных бумаг
 Финансовое прогнозирование и планирование
 Перспективы развития обязательного медицинского страхования в Украине.

Добавить комментарий:
Введите ваше имя:

Комментарий:

Защита от спама - введите символы с картинки (регистр имеет значение):

Быстрое сообщение:

У нас читают:

Международные расчеты

Основной формой валютных отношений являются международные расчеты, которые проводятся по международным операциям (коммерческих и неко.мерцийних платежей) и отражаются в обобщенном виде в платежных балансах всех стран мира.


Читать далее
Сущность валютных отношений и валютной политики

При международных расчетах по мирохозяйственной товарооборота и кредита, прямых иностранных инвестициях и других международных связях возникает необходимость обмена денег одной страны на деньги другой страны. На этой почве возникают валютные отношения, опосредующие платежно-расчетные операции между агентами (субъектами) мирового хозяйства.


Читать далее